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A股随全球市场反弹中国国债价格大涨

时间:2022-09-21 来源网站:芜菁财经网

A股随全球市场反弹中国国债价格大涨

本周,全球风险情绪重燃。在道指上周重挫600点后,本周美股出现反弹,纳指大涨2%,A股在经历了周一的下跌后也企稳反弹,周二上证指数涨1.34%,周三继续高开0.33%,亚太市场全面反弹。中国十年期国债价格累计大涨8%,周二小幅回落。不过美债的情况些许不同。

“我们在2019年12月18日开始看多10年期美债,不过目前,市场对全球经济增速重新定价,此前收益率曲线再度倒挂,目前十年期美债收益率已从彼时的近1.9%来到1.5%附近,疫情缓和后风险资产将反弹,因此现在是策略性卖出美债的时候,预计收益率会暂时反弹至1.7%~1.75%。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊于2月4日对第一财经记者表示。

一些主流机构预计,A股此前的及时回调已经大幅释放风险,全球经济复苏的逻辑仍可能延续。

机构策略性做空美债、仍看好中国国债

2020年开年,全球市场“开门红”,全球经济阶段性复苏、央行宽松推动股市大涨,但在一些市场人士看来,前期涨幅已超过经济基本面,随时有下调的可能。

“鉴于早前市场已对经济和需求的变化进行定价,疫情缓和后风险资产将反弹,此前美债收益率也已下行了40bp,因此我们认为目前是策略性减仓的时候。”罗伯逊表示,“不过如果此后经济受到的影响超出预期,这样的情况下,美债才可能会出现收益率下行。”

摩根士丹利认为,市场此前已对新冠疫情的消息做出负面反应,而标普500的修正率不会超过5%,即在3100点仍有很强的技术性和基本面支撑,鸽派的央行应进一步为市场提供支持。

相比起一些机构暂时对美债获利了结的态度,它们对近期价格大涨的中国国债则表达持有观点,这也与利率下行和经济预期相关。罗伯逊表示,“预计到2020年底,中国10年期国债收益率会降至2.8%,但该目标或许可以在第一季度结束之前就实现。”

2月3日起,中国10年期国债收益率一举跌破3%,最低至2.885%,4日随股市反弹而小幅升至2.86%附近。富达国际基金经理成皓对记者表示,面对疫情,国家的支持政策也会持续,包括降准、降息的预期,因此国债收益率仍有下行空间。

有机构预计,若疫情高峰在一季度出现,央行应该还有一到两次降准,总幅度在1个百分点,2月或出现10bp的降息;若疫情延续,那么3月和4月央行可能还会有价格工具的操作,预计两次,总计幅度在15bp左右,届时公开市场操作利率调到2.25%,持平于2016年水平。此时对应的长端合理位置可参考2016年的水平,即10年国债收益率最低可以看到2.65%附近。

A股反弹、北上资金两日回流

就A股而言,尽管市场认为疫情将暂时对经济、企业盈利构成影响,但A股3日如期开盘后市场的回调已及时释放一定风险,截至2月4日,北上资金连续回流,3日、4日分别净流入约200亿和50亿元。

“中国准时开盘是正确的决定,3日市场流动性充裕,4日A股反弹,并未听到任何海外投资者等认为A股的做法有问题,监管者对此次冲击的应对是非常有效且正确的。”毕盛资管首席投资官王国辉于4日对记者表示,“尽管后续市场可能仍会出现波动盘整,但无需恐慌。”

同日,上投摩根基金经理李德辉对记者表示,疫情对经济短期存在影响,而对股市的冲击集中在2月。

事实上,央行提供的充裕流动性支持很大程度上提振了金融市场情绪。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭则对记者表示,在假期结束开市前,五部委和监管机构共颁布了30项措施以提供经济支持,中国人民银行又宣布了大规模公开市场操作,通过逆回购向市场注入1.2万亿元人民币的流动性,并下调公开市场利率。

“市场调整迅速,中国A股和H股都有大量资金流入。也许市场还会有波动,但新冠疫情只是短期事件,对于长线投资者,我们认为应该维持自己的配置,而不是抛售股票,并继续多元投资;对于较短线的投资者而言,专注波动性较低的投资组合,侧重低风险资产,是可行的策略。”赵耀庭称。

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