芜菁财经网

当前的位置是:主页 >> 区块链

许维鸿国都证券下半年看好两大投资主线【CICEE】

时间:2022-11-24 来源网站:芜菁财经网

许维鸿国都证券:下半年看好两大投资主线

许维鸿国都证券:下半年看好两大投资主线 更新时间:2010-7-4 0:08:56   自五月以来,股市迅速下跌,市场信心严重不足。恰逢年中,各大投资机构纷纷发表对下半年股市的看法。与过去几年不同,这一次看多、看空的机构泾渭分明,一时间让广大投资者没了头绪。

要想理出头绪,我觉得首先要分析股市下跌的原因——无外乎三点:流动性收紧、房地产调控和大小非抛售。2010年中国的宏观经济可以说是“超预期”复苏,并不支持股市的“超预期”下跌,因此我们看到的三个问题其实是战术层面的,与宏观经济的基本面没有必然联系。央行收缩流动性、控制贷款造成资金供给不足;房地产调控又拉紧了很多企业、特别是民营企业的资金链条;自然而然,大小非抛售价格降低就不足为怪了。

厘清了下跌的原因,展望相关因素下半年的变化,就不难找出投资的主线思路。

首先,人民币升值重启,经济复苏趋势已经得到确认,货币政策回归正常、甚至适当从紧已经没有悬念。央行上半年的量化“组合拳”已经取得了显著效果——广义货币M2增速五月份已经降到了21%,虽然离年初设定的17%目标还有距离,但是考虑2009年26.5%的增速,从趋势上看央行已经基本完成了任务,下半年不用再费周折。最近央行的口径已经改为流动性趋紧,即便下半年加息一至两次,也是象征意义大于实际目标。

上半年房地产调控的严厉性超过预期,也是顺理成章的事情。中国城市化进程远没有结束,政府担忧资产泡沫的过快积累。可惜,通过抑制需求压价格,难以持续。而作为先知先觉的股票市场,房地产类股票的价格比三月底的年内高点,已经跌掉了34%,充分反映了市场对房地产上市公司盈利能力的预期。房地产类股票,已在历史估值底部。

资金面的正常化和房地产股票引发的整体超跌,使得我们对下半年的股票市场充满期待。但是,以大小非减持和新股上市、增发为代表的股票供给增加,却是会继续困扰市场。特别是中小板和创业板股票大规模解禁临近,目前很多估值依然处于高位的题材股面临考验。

因此,2010年下半年的股票市场将是一个总体向好,但伴随着结构性泡沫挤压的过程,建议投资者可遵循两大投资主线:以价值选股把握系统性机会、以经济转型把握个股机会。

具体讲,中国股市历来重视成长性选股,很多人甚至断言市场上没有真正意义上的价值型股票。但是,伴随着股指期货、融资融券等金融衍生品的推出,以及这一轮大盘的深度调整,我认为下半年股市有系统性修复的要求,而反弹的中坚力量应该是价值型股票。下半年选股的基本思路,应该是选择有业绩支撑、估值处于历史低位的行业龙头型股票。

作为补充,投资者依然可以“自下而上”地选股,用成长性来筛选符合国家发展战略、受益经济转型的上市公司。我一直不赞成把股票投资称为“炒股票”,因为股票市场并非纯的虚拟市场,其背后是一个个鲜活的上市公司,以及这些上市公司所处的实体经济环境。投资者要想取得超额收益,必须对上市公司管理层和其经营策略进行甄别,以及考察公司业务发展策略是否符合经济大潮。

廊坊暖色调装修

上海前十大装修公司

全包装修公司价格

济南整装公司